近日来，日元进一步暴涨。14日，东京外汇市场日元对美元汇率一度达到106比1，为1996年5月以来的最高点。
日元缘何攀升不止？原因很多。首先，日本经济开始复苏，投资者对日元信心增强。今年上半年，日本国内生产总值实际增长率达3．4％，大大超出人们的预料。尽管日本经济目前还存在许多问题，复苏之路依然坎坷，但大多数投资者看好日本经济前景，日元因此受到青睐。
其次，大量外资流入增加了对日元的需求。今年以来，日本和亚洲其他国家的经济开始复苏，美国经济则呈现减速苗头，股市泡沫成分增加。投资者为降低风险，纷纷缩小在美投资比例，将部分资金转向日本和亚洲其他地区。据日本中央银行统计，仅今年上半年，通过购买日本股票等形式纯流入日本的外国资本就达500亿美元。
第三，美国容忍美元暂时贬值，国际投机资本乘机兴风作浪。尽管美国一直声称美元坚挺符合美国利益，但今年上半年，美国对日本的贸易赤字总额达336亿美元，同比增长8．8％。为减少日益增长的贸易赤字，美国尚无意联合日本干预汇市。对冲基金等国际投机资本乘机大量买进日元，伺机赚取差价。
第四，日本金融管理当局可能要调整汇率政策，容忍日元在一定范围内升值。此间分析家认为，日元升值虽然不利于经济复苏，但从长远看，它可以迫使日本经济从根本上调整结构，提高产业竞争力，改变依赖出口的经济格局。况且，日本股市今年以来的良好涨势足以减弱日元升值对日本企业造成的杀伤力。最重要的是，日元升值可提高日元的国际地位，推动日元国际化。这是日本金融管理当局梦寐以求的目标。黑田东彦今年7月接替木神原英资出任负责国际金融事务的大藏省财务官之后，虽然宣称继承前任路线，不放任日元过早、过快升值，但只进行过两次小规模干预，没有大的动作。
总之，只要日本经济持续恢复，从长远来看，日元将会继续升值，达到100日元兑换1美元并非不可能。日本执政党货币单位改革委员会最近提出改革日元货币单位，将100日元改为1新日元，最终实现1日元兑换1美元的设想，就是以100日元兑换1美元的假设汇率为前提的。
